XP Malls (XPML11) e Kinea Rendimentos (KNCR11) são os dois fundos imobiliários (FIIs) mais indicados pelos analistas para o mês de maio, segundo mostrou um levantamento realizado pelo Money Times.

De segmentos distintos, cada veículo apareceu em sete das 12 carteiras recomendadas de bancos, corretoras e casas de análise analisadas pela reportagem.

XP Malls

No caso do XPML11, trata-se de um fundo de tijolo (que investe diretamente em imóveis físicos) focado exclusivamente no segmento de shopping centers, que possui aproximadamente 722 mil cotistas na bolsa de valores (B3).

Para o Daycoval, que o incluiu entre suas recomendações para maio, a alta qualidade, o portfólio composto por ativos bem posicionados, a concentração de renda e a relevância urbana sustentam a visão positiva para o veículo.

“A exposição a shoppings dominantes, com mix diversificado de operações, elevado tráfego e presença de marcas âncoras, fortalece o poder de barganha do fundo com lojistas. Também reduz vacância natural e amplia o potencial de repasse via reajustes inflacionários”, destaca o banco.

“A recomendação se apoia na qualidade do portfólio, na recuperação contínua do consumo presencial e no crescimento do aluguel variável como vetor de expansão de receita. Pela ótica quantitativa, o XP Malls apresenta margens operacionais em melhoria, além de performance comercial favorecida pelo aumento do tráfego”, avalia.

Carteira bem posicionada

Atualmente, a carteira de imóveis do XPML11 é composta por 24 shopping centers, os quais possuem, em conjunto, uma área bruta locável (ABL) de aproximadamente 1,02 milhão de metros quadrados (m²) e mais de 5,2 mil lojas.

Entre os empreendimentos, o Santander, que também tem o FII entre suas indicações para este mês, destaca que participações em ativos voltados ao público de média e alta renda, como o Catarina Fashion Outlet, o Shopping Cidade Jardim e o Shopping Pátio Higienópolis, seguem apresentando consistente resultado operacional líquido (NOI).

“O XPML11 continua como nossa principal recomendação no segmento de shoppings. Avaliamos positivamente a estratégia do veículo de reciclagem de portfólio, com destaque para aquisições de participações em empreendimentos voltados ao público de média e alta renda, além de desinvestimentos realizados com geração de ganho de capital”, afirma a casa.

Kinea Rendimentos

Já o KNCR11 é um fundo de papel (que aloca recursos em dívidas do setor imobiliário) gerido pela Kinea Investimentos, com cerca de 542 mil cotistas na bolsa de valores.

Seu portfólio é composto majoritariamente por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) atrelados ao CDI, característica que favorece o desempenho em um cenário de juros elevados, como o atual.

Para o BTG Pactual, o veículo se destaca pela elevada liquidez, sendo um dos mais negociados de toda a indústria, forte representatividade no segmento de papel e estratégia focada em operações carregadas até o vencimento.

O banco ainda aponta como diferencial a estruturação própria das operações, o que permite negociação de garantias adicionais e taxas mais atrativas.

Já o Daycoval, que também recomendou o FII para maio, afirma que a indicação se apoia no perfil defensivo do veículo, na previsibilidade dos rendimentos e na qualidade da carteira de crédito.

“Pela ótica quantitativa, o KNCR11 apresenta histórico consistente de distribuição de dividendos, risco de crédito controlado, elevada liquidez e perfil de renda ajustado à taxa básica de juros, o que garante correlação positiva com Selic e reduz impactos de revisões no ciclo monetário”, avalia o banco.

“Em um ambiente de queda gradual dos juros, o fundo segue competitivo frente a alternativas de crédito privado e tende a preservar atratividade, beneficiando-se de spreads saudáveis, renegociações seletivas e potencial de manutenção de proventos acima da média dos FIIs de papel”, prossegue.

Abaixo, confira os fundos imobiliários mais recomendados pelos analistas para maio:

Metodologia: O levantamento considerou as carteiras recomendadas de Andbank, BB Investimentos, BTG Pactual, Daycoval, Empiricus Research, EQI, Genial, Itaú BBA, Monte Bravo, RB Investimentos, Santander e XP Investimentos.