A Isa Energia (ISAE4) registrou queda no lucro líquido no primeiro trimestre de 2026, pressionada pelo avanço das despesas financeiras, em meio a juros mais elevados e maior endividamento, apesar do crescimento da receita com novos projetos.

A companhia teve lucro líquido de R$ 619,1 milhões entre janeiro e março, recuo de 14,6% em relação ao mesmo período do ano passado.

A receita operacional líquida avançou 4,1% na mesma base de comparação, impulsionada principalmente pelo crescimento das receitas de infraestrutura, que somaram R$ 1,48 bilhão, refletindo o avanço de projetos como Serra Dourada e Itatiaia, além de reforços e melhorias na rede.

A Isa destacou que o desempenho reflete sua estratégia de crescimento baseada em expansão de ativos e eficiência operacional. “A atuação é pautada na excelência na gestão de ativos e na operação e manutenção, aliada ao crescimento e diversificação do portfólio por meio de projetos greenfield e reforços e melhorias”, afirmou a companhia no documento publicado na noite desta segunda-feira (4).

Por outro lado, a remuneração dos ativos de concessão recuou, somando R$ 934,3 milhões, impactada principalmente por um efeito inflacionário menor (IPCA mais baixo no período), o que reduziu a atualização da Receita Anual Permitida (RAP).

Ainda assim, a companhia conseguiu compensar parte desse efeito com avanço na linha de operação e manutenção, que totalizou R$ 355,4 milhões, beneficiada por ajustes regulatórios e antecipações.

No operacional, a empresa manteve forte ritmo de investimentos. No trimestre, foram aportados R$ 1,22 bilhão, alta de 10,1% na comparação anual, com foco em projetos greenfield e melhorias na rede existente.

Segundo a Isa Energia, esse movimento está alinhado à estratégia de longo prazo. “A essência da estratégia ‘Energia que dá vida à transição’ consiste em impulsionar a transformação do setor elétrico para um futuro mais sustentável, com uma transição energética resiliente, segura, limpa e justa”, disse a companhia.

Resultado financeiro pressiona balanço da Isa Energia

O principal ponto negativo do trimestre veio do resultado financeiro. A linha registrou despesa líquida de R$ 483 milhões, aumento relevante em relação ao ano anterior, refletindo o impacto de juros mais altos (CDI) e da inflação sobre a dívida, além do crescimento do endividamento com emissões recentes de debêntures.

A dívida bruta consolidada chegou a R$ 16,3 bilhões ao fim de março, levemente acima do registrado no fim de 2025. Apesar disso, a empresa destacou melhora na estrutura de capital após operações de liability management.

“A operação contribuiu para o alongamento do prazo médio da dívida e redução do spread médio contratado”, afirmou a companhia, citando a emissão recente de debêntures e pré-pagamentos realizados no período.

Os custos operacionais acompanharam o avanço dos investimentos, com alta de 8,9%, puxados principalmente pelo maior volume de obras em andamento, especialmente nos projetos Piraquê, Serra Dourada e Itatiaia.

Já as despesas gerais e administrativas recuaram 8,5%, ajudadas por menores provisões judiciais e redução de perdas operacionais.

No consolidado, o resultado reforça o perfil típico das transmissoras: crescimento previsível de receita atrelado à RAP, combinado com forte impacto do resultado financeiro em períodos de juros elevados.